去年瘋狂被唱衰的「脆弱五國」，今年來重振雄風，股匯齊漲，要變成堅強五國。其中印度以及土耳其股市最搶眼，今年來指數上漲超過2成，巴西、印尼、南非也有兩位數的增長。而在匯率部分，除了南非幣走貶外，其他四國都呈現升值。摩根投信認為，新興市場在經過去年的震盪洗禮後，今年發憤圖強，積極調整國內經濟問題，才能交出亮眼的成績單。
摩根新興35基金經理人趙心盈指出，脆弱五國央行為了洗刷臭譽，無不積極展現願意犧牲短暫的經濟增長，換取長期經濟穩定的姿態，祭出升息對抗通膨，改善調整國內的經濟問題，因而帶動貨幣匯率止貶回升，連帶股市表現也相當亮眼，漲幅約10-21%不等。
有選舉有行情 印度股市飆漲
除了央行積極作為及經濟體質改善，選舉行情也為脆弱五國股市挹注動力。以印度為例，SENSEX指數在選前三個月上漲25%，選後在政黨輪替利多帶動下，延續選前上升趨勢。趙心盈說明，新興國家選舉往往帶給投資人與當地民眾結構性改變的機會，金融市場也將同步反應。
摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)進一步指出，隨著印度大選落幕，莫迪(Modi)領導的印度人民黨(BJP)獲勝，新政府上任後，以推動就業與經濟成長為主要訴求，使得莫迪經濟學成效備受期待。
世足、經濟、民心皆慘敗 巴西變天在望
前有印度選舉翻盤成功經驗，市場對於下半年巴西總統大選變天，無不抱持著莫大希望。摩根巴西基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)表示，由於現任總統羅塞芙(Rousseff)面臨高通膨、經濟成長遲滯、雙赤字、失業率居高不下等問題，卻沒有太大的改革意圖，因而激發民間反對聲浪高漲，反觀巴西反對黨提出更多有利經濟改革的政策，大幅提高政局變天的機率，料將有利於選後巴西股市的表現。
歷史經驗顯示，若因政黨輪替提高巴西改革契機，股市本益比將有再擴張空間，股市將有向上機會。凱瑞指出，雖然目前巴西GDP增長動能低迷，市場先行下調巴西企業獲利預期，但是若因低度預期而提高財報正面驚喜機率，將有利推動股市向上。
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